ࡱ> bd_`aq bjbjt+t+ }AA~!]nFFF8L2: Xel8kmmmmmm$؆̈ F s  "FFs""" FFkZFF k"R"-(t3FFkBɲ" JrENVIRONNEMENT CONOMIQUE Introduction Au cours des dernires annes et notamment durant la priode couverte par le prsent examen (1996-2003), la Nouvelle-Zlande a eu un taux de croissance plus lev qu'au milieu des annes80, poque laquelle elle a lanc un vaste programme de rformes macro-conomiques et structurelles. Avant ces rformes, le gouvernement avait rpondu aux importants chocs extrieurs subis dans les annes70 en adoptant essentiellement des politiques introverties qui visaient prserver l'activit conomique et l'emploi; ces politiques ont isol l'conomie no-zlandaise de l'conomie mondiale. Au dbut des annes80, le taux de croissance tait trs faible, l'inflation tait leve et la NouvelleZlande enregistrait d'importants dficits budgtaires et des oprations courantes. En outre, la rglementation de plus en plus restrictive du dbut des annes80 a entrav l'ajustement du secteur priv. Dans le cadre des rformes macro-conomiques du milieu des annes80 et du dbut des annes90, le gouvernement a notamment accord la Banque centrale l'indpendance pour appliquer une politique montaire fonde sur un objectif d'inflation explicite convenu priodiquement avec le gouvernement. Les autorits ont aussi pris des mesures de discipline budgtaire en rendant la politique budgtaire plus transparente et en tenant davantage compte des incidences futures des politiques actuelles. Les rformes structurelles ont consist dmanteler unilatralement les obstacles au commerce, libraliser considrablement les marchs des produits et des services et le march financier, privatiser de nombreuses entreprises publiques et rformer le gouvernement d'entreprise dans le secteur public et le march du travail. Dans un premier temps, le taux de croissance a diminu: il tait en moyenne de 2 pour cent par an entre 1970 et 1983 et est tomb 1,7 pour cent par an entre 1983 et 1991, mais ensuite il est remont jusqu' quelque 2,7 pour cent entre 1991 et 2002. Cette acclration de la croissance a t due en grande partie une rapide expansion de la main-d'uvre employe, grce la rforme du march du travail; l'amlioration de la productivit de la main-d'uvre a t modre. La croissance de la productivit totale des facteurs a t de 0,6 pour cent par an en moyenne depuis 1996/97. Le taux de croissance du PIB rel devrait atteindre 4 pour cent en 2002/03. Malgr ces progrs, le PIB rel de la Nouvelle-Zlande a continu de perdre du terrain sur l'chelle de l'OCDE; l'espoir de rattraper le terrain perdu au cours des dernires dcennies ne s'est pas encore ralis, ce qui a incit le gouvernement adopter une approche plus proactive de la politique conomique, aprs avoir t plutt passif entre 1984 et 1999. Cela l'a amen rexaminer certaines politiques, notamment la rforme tarifaire unilatrale et la privatisation. Son objectif est de faire remonter le revenu par habitant de la Nouvelle-Zlande dans la premire moiti du classement des pays de l'OCDE et de conserver ce rang. Une des principales explications avances pour expliquer le manque de dynamisme de l'conomie est la structure de l'activit et des principaux produits d'exportation. En dpit d'une diversification considrable depuis les annes60, les exportations de produits agricoles continuent de reprsenter l'essentiel des exportations de marchandises, et la demande de ces produits n'augmente pas trs vite; en outre, le march mondial est trs protg et donc fauss, ce qui pourrait entraver les exportations de la Nouvelle-Zlande. Selon certains observateurs, les gains de productivit raliss dans l'agriculture auraient pu tre encore plus grands si certaines distorsions du march intrieur, telles que les monopoles des offices de produits, avaient t supprimes plus tt. Contrairement ce qu'elle a fait dans d'autres secteurs de l'conomie, la Nouvelle-Zlande n'a commenc dmanteler le monopole d'exportation des entreprises de commerce d'tat pour certains produits agricoles qu' la fin des annes90. En outre, selon certains observateurs, l'avantage comparatif dont jouit la NouvelleZlande dans le secteur primaire l'a empche de se diversifier dans des activits manufacturires et de services plus novatrices. Les autres explications pourraient tre les suivantes: la Nouvelle-Zlande est un petit pays loign des principaux marchs, si bien qu'il est difficile ses entreprises de raliser des conomies d'chelle et d'exporter, l'investissement priv dans l'innovation et notamment dans la R&D est insuffisant, et le cot du capital est lev, qui pourrait tre d l'insuffisance de l'pargne nationale. Certains auteurs pensent aussi que la politique montaire de la Nouvelle-Zlande a t trop rigoureuse. La Banque centrale conteste cette critique et cite des valuations indpendantes selon lesquelles aujourd'hui la politique montaire de la Nouvelle-Zlande est conforme aux meilleures pratiques internationales, consistant se fixer un objectif d'inflation moyen terme, relativement flexible, qui permet d'viter une trop forte volatilit de la production, des taux d'intrt et du taux de change. Depuis 1999, en rponse ces problmes, le gouvernement a opt pour une approche plus proactive afin d'encourager les entreprises no-zlandaises investir des activits plus forte valeur ajoute, l'innovation tant considre comme un facteur essentiel de croissance durable. Comme les exportateurs sont pnaliss par l'insuffisance des conomies d'chelle et l'loignement des principaux marchs, il a aussi pris des mesures pour les aider au moyen de programmes de promotion de l'exportation et de crdits l'exportation (chapitreIII3)vi) et vii)). En mme temps, il a dcid de suspendre certains programmes de libralisation comme la rforme tarifaire unilatrale (jusqu'en 2005, dans l'attente des rsultats d'un audit) et le programme de privatisations des activits de l'tat; au contraire, l'tat a rcemment renationalis la Socit d'indemnisation des victimes d'accidents, rachet une participation majoritaire (80 pour cent) dans Air New Zealand qui avait t privatis et cr une banque appele Kiwibank qui est gre par les Postes no-zlandaises (monopole d'tat). Il n'est pas certain que ce gel de la libralisation puisse contribuer acclrer les gains de productivit et la croissance. vnements conomiques rcents Durant la priode examine (1996-2003), l'conomie de la Nouvelle-Zlande, qui est une des plus ouvertes du monde, a subi deux chocs extrieurs, la crise qui a frapp l'Asie au dbut de cette priode et le ralentissement de l'conomie mondiale en 2001, ainsi que des mauvaises conditions climatiques. Nanmoins, elle a surmont cette crise et une grave scheresse presque sans dommage et s'est rvle remarquablement rsistante, depuis un ou deux ans, face la rcession mondiale. Depuis1996, le PIB rel (sur la base de la production) a augment en moyenne de 2,8 pour cent par an; en 2001/02, le taux de croissance a atteint 3,2 pour cent et pour 2002/03 on prvoit 4 pour cent (tableauI.1). De plus, le taux de chmage est tomb 5,6 pour cent en 2001/02, au plus bas depuis plus d'une dcennie. Le taux d'inflation reste modr (2,8 pour cent) et conforme l'objectif de la Banque centrale, mais les taux d'intrt rels semblent relativement levs. Les autorits ont fait observer que les taux d'intrt taient peut-tre plus levs que dans d'autres pays, mais qu'ils taient infrieurs leur moyenne des dix dernires annes. Tableau I.1 Principaux indicateurs conomiques, 1996-2003 1996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/03aTaux de croissance annuel moyen ( pour cent)PIB rel (aux prix de 1995/96)Sur la base des dpenses3,22,90,15,32,23,43,6Sur la base de la production3,41,40,44,92,53,24,0Consommation prive (aux prix de 1995/96)4,52,22,53,81,72,83,7Consommation des administrations publiques (aux prix de 1995/96)1,58,8-2,27,3-2,13,83,9Investissement intrieur brut (aux prix de 1995/96)5,7-0,9-3,98,20,04,86,1Priv3,9-3,4-8,48,22,15,3..Productivit (pourcentage de variation annuel)Productivit de la main-d'uvre 0,62,01,32,70,50,7..Productivit du capital-0,2-1,4-2,71,6-0,6-0,5..Productivit totale des facteurs0,30,8-0,12,30,10,3..Masse montaireM2 (pourcentage de variation annuel), la fin mars 8,8-5,219,6-2,59,812,2..PIB par habitant (milliers de dollars no-zlandais) 25,9 26,5 26,7 27,8 29,4 31,3 31,8 Taux de chmage ( pour cent) 6,8  7,5  7,5  6,7  5,7  5,6 5,7 IPC (juin 1999=1000) (pourcentage de variation annuel)1,11,7-0,42,03,22,8..Indice du cot de la main-d'uvre (juin 2001=1000) (pourcentage de variation annuel) 2,21,91,71,41,82,0..Taux de change effectif rel (1995=100)b 107,4110,394,491,083,381,7..Taux de change nominal (1995=100)b 104,8101,081,880,769,764,1..$EU/$NZc0,69390,63330,52680,51970,44100,4187..Taux d'intrt ( pour cent)Taux des dpts six moisd7,957,714,845,506,135,06..Taux du financement en $NZ (M3 institutions)e6,237,434,235,345,074,42..Pourcentage du PIBfpargne nationale brute 17,616,916,214,916,519,2..Investissement intrieur brut21,520,519,319,618,918,9..Solde des dpenses publiques courantesg1,92,51,71,41,22,2..Solde de base1,91,40,50,31,11,7Recettes35,535,735,734,134,634,2..Dpenses33,634,335,233,833,532,5..Excdent net imputable aux entreprises d'tat, etc..0,11,21,21,00,10,4..Dette publique netteg25,924,121,320,017,516,8..Balance commerciale et balance des paiements Exportations de marchandises21,521,922,523,127,427,2..Importations de marchandises20,520,521,123,825,424,6..Balance commerciale1,01,41,4-0,61,92,6..Balance des services-0,4-1,1-1,1-0,3-0,10,6..Revenus, nets-7,5-6,4-4,9-6,1-6,9-5,5..Transferts courants, nets 0,90,50,40,40,40,2...Solde des oprations courantes-6,1-5,5-4,1-6,6-4,6-2,1..Solde du compte de capital1,50,1-0,4-0,4-0,21,1..Solde du compte financierh4,16,32,83,94,84,2..Exportations de biens et de services non facteurs28,328,329,831,136,235,933,1Importations de biens et de services non facteurs27,828,029,532,034,432,831,5 .. Non disponible. a Estimations. b Sur la base de l'anne civile: par exemple au lieu de 1996/97 comprendre 1996. c Sur la base des moyennes mensuelles: avril-mars. d Sur la base des moyennes mensuelles: juillet-juin. e Moyenne pondre en juin (6,23 correspond au taux d'intrt en vigueur en juin 1997). f Sur la base du PIB calcul sur la base des dpenses. g Exercice termin au 30juin. h En raison de modifications des mthodes et de la collecte des donnes, les statistiques financires de 2001 et des annes ultrieures ne sont pas directement comparables celles des annes antrieures. Source: Donnes communiques par les autorits no-zlandaises; Statistics New Zealand [en ligne]; Banque de rserve de la NouvelleZlande [en ligne]; Trsor [en ligne]; et FMI, Statistiques financires internationales. La part de l'agriculture dans le PIB n'est que de 6 pour cent mais ses exportations reprsentent plus de 60 pour cent du total des exportations de marchandises (chapitre IV 2)). Les recettes d'exportation dpendent donc beaucoup des cours internationaux des produits primaires et de l'accs aux marchs. En 2001, la Nouvelle-Zlande a t avantage par la hausse des cours de ses produits agricoles d'exportation, en particulier les produits laitiers et les viandes, et par une certaine dprciation de sa monnaie qui a gonfl les recettes d'exportation. Il semble que les prix des produits laitiers aient diminu depuis, ce qui est d en partie au fait que l'Union europenne et les tats-Unis sont revenus sur des rductions antrieures de leurs subventions; en revanche, l'amlioration de l'accs aux marchs du Canada, de la Core et des tats-Unis pourrait continuer de stimuler l'exportation. Grce cette volution favorable des termes de l'change et du taux de change, le dficit des oprations courantes est tomb de 6,6 pour cent du PIB en 1999/00 2,1 pour cent du PIB en2001/02; toutefois, il devrait remonter plus de 4 pour cent du PIB en 2002/03. Le solde des oprations courantes de la Nouvelle-Zlande est perptuellement ngatif, ce qui est d essentiellement au dficit du revenu des investissements. En raison de cette situation, la Nouvelle-Zlande est vulnrable en cas de choc externe et de perte de confiance des investisseurs, qui pourraient entraner une brutale chute de la monnaie et une forte hausse des taux d'intrt. Le dficit des oprations courantes enregistr dans entre fvrier 2001 et mars 2002, correspondant 2,1 pour cent du PIB, tait le plus faible depuis 13ans, mais les obligations de la Nouvelle-Zlande envers le reste du monde ont continu d'augmenter; sa dette extrieure nette est une des plus leves des pays de l'OCDE et correspond 76 pour cent du PIB. Le dficit des oprations courantes est d l'insuffisance persistante de l'pargne prive, qui doit tre compense par l'investissement tranger. Si la Nouvelle-Zlande a russi rsister aux rcents chocs externes, c'est sans nul doute grce la politique macro-conomique prudente qu'elle a mene et aux profondes rformes dcrites plus haut, qui ont considrablement accru la capacit d'adaptation de son conomie. volution de la politique macro-conomique Politique montaire et politique de taux de change La Banque de rserve de la Nouvelle-Zlande (RBNZ), qui est la Banque centrale, a trois missions essentielles: conduire la politique montaire de faon prserver la stabilit des prix, rpondre aux besoins de monnaie du public et veiller la solidit et l'efficacit du systme financier. Ses comptences et obligations redditionnelles sont dfinies dans trois documents cls, la Loi de 1989 sur la Banque de rserve de Nouvelle-Zlande, l'Accord sur les objectifs de la politique montaire (PTA) et l'Accord de financement de la Banque. En vertu de la Loi de 1989, la RBNZ est tenue de grer la politique montaire en toute indpendance de faon prserver la stabilit globale des prix. Depuis 1988, elle a adopt cet effet des objectifs d'inflation. Pour atteindre ces objectifs, elle agit sur le taux d'intrt au jour le jour, lequel a une influence sur les taux d'intrt court terme et, par consquent, sur les dpenses, l'pargne et l'emprunt des particuliers et des entreprises. Les dcisions relatives aux taux d'intrt court terme, de mme que de nombreux autres facteurs, peuvent aussi avoir une influence sur le taux de change et, par consquent, sur les prix des produits imports et exports exprims en dollars no-zlandais. Les dtails de l'objectif d'inflation sont dfinis dans un Accord sur les objectifs de la politique montaire (PTA), conclu entre le Gouverneur de la Banque et le Ministre des finances, si bien que la politique montaire est trs transparente. Le PTA est priodiquement rexamin. La principale modification qui y a t apporte durant la priode considre a t un assouplissement de l'objectif d'inflation. En dcembre 1996, la fourchette du taux d'inflation long terme (indice des prix la consommation) a t largie 0-3 pour cent (contre 0-2 pour cent), et en septembre 2002 elle a t de nouveau modifie, l'objectif tant dsormais de contenir le taux d'inflation moyen terme entre 1 et 3 pour cent. Cette rvision a dbouch sur un objectif global plus conforme l'inflation effectivement enregistre ces dernires annes en Nouvelle-Zlande et dans d'autres pays qui ont une politique montaire similaire, comme l'Australie, le Canada et le Royaume-Uni. Une autre modification importante a t apporte au PTA en dcembre 1999, avec l'introduction d'une disposition en vertu de laquelle, tout en poursuivant son objectif de stabilit des prix, la RBNZ doit chercher viter une volatilit excessive de la production, des taux d'intrt et du taux de change. Cette disposition a t renforce dans l'accord de septembre 2002. Ces modifications ont rendu explicite le fait que, depuis longtemps, la Banque tait dispose accepter une plus grande variabilit de l'inflation court terme pour rduire la volatilit de l'activit conomique. Cette flexibilit, qui lui permet d'adapter sa rponse aux chocs subis par l'conomie et de tolrer des fluctuations du taux d'inflation autour de l'objectif, a t encore accrue en septembre 2002, lorsqu'il a t explicitement dit dans l'accord que la Banque devrait adopter une approche prospective visant garantir la stabilit des prix moyen terme. Cette politique montaire a entran une trs nette modration de l'inflation dont le taux moyen, qui atteignait prs de 12 pour cent dans les annes80, est tomb 2,1 pour cent en 1991 et2000. Depuis 1996, dans l'ensemble, le taux d'inflation a t contenu dans la fourchette antrieure de zro 3 pour cent; en 2002, il a atteint 2,8 pour cent. Le niveau des taux d'intrt rels est actuellement un peu suprieur 4 pour cent, ce que la Banque centrale considre comme peu prs neutre. Nanmoins, il parat tre plus lev que chez les principaux partenaires commerciaux de la Nouvelle-Zlande, si bien que le cot du capital est relativement lev. La Banque centrale est aussi charge d'mettre la monnaie, le dollar no-zlandais, dont le cours flotte librement. Son taux est dtermin par l'offre et la demande sur le march des changes. La Banque centrale gre ses rserves de faon pouvoir intervenir sur le march des changes si une crise grave le rendait ncessaire un jour. Le taux de change effectif rel du dollar no-zlandais a augment entre 1996 et 1997 mais depuis il a eu tendance baisser (tableau I.1). Il s'est un peu raffermi depuis une anne environ, mais il reste infrieur sa moyenne pondre par les changes long terme (85,2 durant le trimestre de janvier contre une moyenne de 93,7 sur 15ans selon le FMI), ce qui n'est peut-tre pas tonnant compte tenu du fait que le solde des oprations courantes est constamment dficitaire. Politique budgtaire La politique budgtaire est toujours conduite dans le cadre dfini par la Loi de 1994 sur la responsabilit budgtaire. Ses principales caractristiques sont le principe d'une gestion budgtaire responsable, complt par des obligations de transparence rigoureuses. En vertu de la loi, l'tat est tenu d'avoir un budget courant quilibr en moyenne sur une priode raisonnable (cette priode tant interprte comme correspondant au cycle conjoncturel) et de ramener l'endettement un niveau prudent. Il est aussi tenu de faire en sorte que les taux d'imposition soient raisonnablement stables et prvisibles. Le gouvernement fixent les objectifs budgtaires et doit dmontrer qu'ils sont compatibles avec la loi. Peu aprs son entre en fonction, la fin de 1999, le nouveau gouvernement a modifi plusieurs des objectifs du gouvernement prcdent. En particulier, l'objectif long terme de rduction des dpenses courantes moins de 30 pour cent du PIB a t remplac par un objectif d'environ 35pour cent du PIB. Cela reflte une nouvelle attitude en ce qui concerne le rle et le poids que doit avoir l'tat. Tout au long de la priode examine, le solde des dpenses courantes de l'tat est rest positif, compris entre 1,2 et 2,5 pour cent du PIB. Le gouvernement prvoit un excdent budgtaire quivalent 1,8 pour cent du PIB en 2002/03. L'essentiel de l'excdent courant est mis de ct pour assurer le financement futur des retraites. Nonobstant une certaine augmentation des besoins d'investissement, notamment pour les prts aux tudiants et pour l'achat de 82 pour cent des actions de la compagnie arienne nationale Air New Zealand en janvier 2002, la dette brute de l'tat reste lgrement infrieure l'objectif long terme, fix 30 pour cent du PIB, ce qui est peu compar au niveau d'endettement des autres pays de l'OCDE. Mesures structurelles Malgr la forte croissance enregistre ces dernires annes, la Nouvelle-Zlande n'est toujours pas parvenue faire remonter son revenu par habitant jusqu'au niveau moyen de celui des pays de l'OCDE. Par consquent, le principal objectif que s'est fix le gouvernement est d'accrotre la productivit et de stimuler la croissance conomique. cet effet, il a pris jusqu' prsent des mesures consistant ouvrir la plupart des secteurs de l'conomie la concurrence. Le nouveau gouvernement a l'intention de continuer d'appliquer cette politique librale, mais il a aussi indiqu que la poursuite des rformes ne se ferait que sur une base rciproque et tiendrait compte du cot de l'ajustement. Ainsi, en 1999, il a suspendu le programme de libralisation tarifaire unilatrale jusqu'en 2005, dans le but de rexaminer les rductions futures des droits, notamment sur une base rciproque dans le cadre de l'APEC. Le gouvernement pense aussi que pour accrotre la productivit et stimuler l'expansion conomique, la Nouvelle-Zlande doit investir dans des activits plus forte valeur ajoute; en consquence, il parat avoir adopt une approche plus interventionniste pour promouvoir ce genre d'activit. Pour mettre en place un cadre institutionnel correspondant cette nouvelle orientation, le gouvernement a transform le Ministre du commerce en un Ministre du dveloppement conomique et dcid de crer une agence appele Industrie Nouvelle-Zlande. Industrie Nouvelle-Zlande est troitement associe la mise en uvre de cette nouvelle politique proactive. Le "Cadre pour la croissance et l'innovation" a dans un premier temps donn la priorit la biotechnologie, aux technologies de l'information et de la communication et aux industries de cration, pour lesquelles le gouvernement pense que la Nouvelle-Zlande jouit d'un avantage comparatif. Il reste voir si ces programmes et priorits se rvleront judicieux (c'est--dire s'ils sont ncessaires pour remdier des dfaillances objectives du march et s'ils sont efficaces). En outre, la privatisation a t suspendue depuis 1999; des entreprises comme la Socit d'indemnisation des victimes d'accidents, qui avait t privatise un an auparavant, ont t renationalises, l'tat a rachet une participation majoritaire (80pour cent) dans Air New Zealand, qui avait t privatise, dans le cadre d'un renflouage, et le gouvernement a cr une banque, appele Kiwibank, qui est gre par les Postes no-zlandaises, monopole d'tat. Le gouvernement a l'intention de prserver un quilibre entre la cration d'un environnement qui encourage la concurrence et les avantages qu'apportent les conomies d'chelle et l'exclusivit sur les marchs. C'est pourquoi, outre la loi gnrale sur la concurrence, il a labor des rgimes spcifiques de la concurrence pour certains sous-secteurs des services (chapitre III 4) v) et chapitreIV4)). Il a aussi cherch intgrer dans le domaine de comptence de l'organisme de rgulation de la concurrence des activits qui taient auparavant exemptes de l'application de la Loi sur la concurrence, comme l'agriculture. Les autres mesures qui pourraient avoir des effets sur la productivit et la croissance sont les suivantes: le taux de la tranche suprieure de l'impt sur les revenus des personnes physiques a t port de 33 39 pour cent en 2001, ce qui pourrait nuire l'efficacit de la politique de l'immigration, qui vise attirer et retenir des travailleurs qualifis en Nouvelle-Zlande, et la Loi sur les contrats de travail a t remplace par une loi sur les relations entre employeurs et salaris en 2000. volution du commerce extrieur et de l'investissement tranger direct Composition du commerce des marchandises En 2001, les exportations de marchandises (f.a.b.) quivalaient 31,5 pour cent du PIB et les importations (c.a.f.) 34,4 pour cent du PIB; d'aprs les derniers chiffres publis par Statistique Nouvelle-Zlande, ces proportions seraient tombes 27,2 et 26,3 pour cent respectivement. En raison du poids de l'agriculture dans l'conomie no-zlandaise, les exportations de produits agricoles reprsentaient 60,2 pour cent du total des exportations en 2001, contre 62,6 pour cent 1995, tandis que les importations de produits agricoles ne reprsentaient que 9,8 pour cent du total des importations (graphiqueI.1). Les exportations de produits manufacturs reprsentaient 28,4 pour cent du total en2001, ce qui est peu prs la mme proportion qu'en 1995, et les importations de produits manufacturs reprsentaient, toujours en 2001, 78,6 pour cent du total des importations, contre 82,4pour cent en 1995. Structure gographique du commerce de marchandises L'Australie est le premier partenaire commercial de la Nouvelle-Zlande et en 2001 elle absorbait 19,4 pour cent de ses exportations et fournissait 22,3 pour cent de ses importations (graphiqueI.2); ces proportions n'ont gure chang depuis 1995, bien que les conomies des deux pays soient de plus en plus intgres dans le cadre de l'Accord commercial de rapprochement conomique australo-no-zlandais (ACREANZ). Les autres grands partenaires commerciaux sont les tats-Unis, l'Union europenne et le Japon. Les changes avec l'Asie de l'Est (Japon, Chine et Malaisie notamment) reprsentent environ le tiers du commerce de marchandises de la NouvelleZlande. Composition du commerce des services La composition du commerce des services (graphiqueI.3) a trs peu vari durant la priode examine; les services de voyages et de transport et les services aux entreprises reprsentent plus de 90 pour cent des exportations comme des importations. Depuis 1996/97, les services dont les exportations ont augment le plus rapidement sont les services informatiques et les voyages.    Investissement tranger direct (IED) L'pargne nationale est trs infrieure l'investissement intrieur. La Nouvelle-Zlande est donc trs tributaire de l'IED et en a attir un volume important ces dernires annes. Le solde net des flux d'IED est pass de 1 pour cent du PIB en moyenne au dbut des annes80 5,8 pour cent du PIB en 1995/96 (graphiqueI.4). Il a nettement chut en 1996/97, s'est redress en 1997/98, et a encore chut de plus de moiti en 1998/99. La baisse enregistre en 1996/97 a t due en partie la crise de l'Asie, mais aussi la fin d'une grande vague de privatisations, qui a pour l'essentiel consist vendre des actifs des investisseurs trangers. Les entres d'IED sont remontes jusqu' 8,4 pour cent du PIB en 2000/01, mais depuis elles ont stagn. Dans les 12mois antrieurs mars 2002, le solde net des flux d'IED a t lgrement ngatif. L'essentiel (environ 80 pour cent) de l'investissement tranger parat avoir t affect des secteurs qui produisent des marchandises n'entrant pas dans le commerce international ou des industries qui produisent pour le march intrieur, et les secteurs exportateurs n'en ont gure attir. En mars 2002, la majeure partie du passif extrieur de la Nouvelle-Zlande (un peu moins de 58 pour cent) correspondait des engagements dans les secteurs des finances et de l'assurance, tandis que la part des industries manufacturires tait de 12,6 pour cent. Cela pourrait s'expliquer par le monopole des offices de produits dans plusieurs industries primaires, qui ne laissait gure de place aux investisseurs trangers jusqu' rcemment, et par le fait que l'achat de terres agricoles par des investisseurs trangers est toujours assujetti des restrictions. Dans le cadre de ses projets visant encourager l'innovation et lever le taux de croissance potentiel du pays, le gouvernement attache une grande priorit la promotion de l'IED. Il a cr en 2002 une nouvelle agence de promotion de l'investissement appele Investissement Nouvelle-Zlande. Selon les autorits, cette agence a repris l'ensemble des services gouvernementaux de promotion de l'investissement, tant en Nouvelle-Zlande qu' l'tranger, ce qui a permis de mieux cibler ses actions et de rationaliser la fourniture des services. Parmi les autres initiatives prises dans le cadre du budget 2002, il a t dcid d'installer pour la premire fois une antenne trangre charge de promouvoir l'investissement en Nouvelle-Zlande (aux tats-Unis) et de proposer une politique d'investissement stratgique conue pour attirer davantage d'investissements nationaux et trangers dans des secteurs dynamiques et forte valeur ajoute.  Les principales sources d'IED en Nouvelle-Zlande sont l'Australie, le Royaume-Uni, les tats-Unis et les Pays-Bas; la part de ces pays dans le stock total d'IED en 2001/02 tait respectivement de 36,4, 13,8, 12,6 et 12,4 pour cent (graphiqueI.5); la part de l'Australie dans le total des flux d'IED vers la Nouvelle-Zlande a beaucoup augment durant la priode examine (elle n'tait que de 30 pour cent en 1996). L'Australie est traditionnellement la principale destination des investissements no-zlandais l'tranger, avec plus de 70 pour cent du total en 1999, contre 46 pour cent en 1996, mais sa part a eu tendance diminuer depuis 2000. L'importance de l'Australie la fois en tant que source et en tant que destination de l'IED est due la proximit gographique des deux pays et l'existence de relations socio-conomiques troites et anciennes, mais peut aussi avoir t accrue par un phnomne de dtournement de l'investissement, rsultant de l'intgration de plus en plus pousse des deux conomies dans le cadre de l'ACREANZ.  Perspectives Depuis les rformes, le taux de croissance moyen du PIB de la Nouvelle-Zlande a nettement augment. Grce aux rformes vigoureuses des annes80 et 90, le pays a renou avec la stabilit macro-conomique et le taux de croissance projet pour 2002/03 est de 4 pour cent. Nanmoins, la Nouvelle-Zlande reste proccupe par le terrain qu'elle a perdu dans le classement du PIB des pays membres de l'OCDE. Selon les autorits, le grand dfi de la politique conomique est d'obtenir un taux de croissance suprieur au taux de croissance moyen de l'OCDE afin de rduire l'cart de revenu par habitant. Cela ncessiterait une augmentation importante de la productivit totale des facteurs (PTF), qui a progress en moyenne de 0,6 pour cent par an durant la priode examine. Il convient de se demander quel doit tre exactement le rle des pouvoirs publics et de la politique conomique cet effet. La plupart des conomistes considrent qu' long terme la principale source de l'augmentation de la PTF est l'innovation, en particulier dans l'industrie manufacturire et les services. C'est pourquoi le gouvernement a dfini un nouveau programme de promotion de l'innovation, notamment au moyen d'investissements dans des secteurs tels que ceux de la biotechnologie et de l'informatique et de mesures visant attirer des immigrants qualifis. Le gouvernement est aussi en train de formuler une politique visant encourager les entreprises no-zlandaises exporter davantage et attirer des investissements trangers. Les politiques publiques ont certes un rle jouer en crant un environnement propice l'innovation et aux gains de productivit, mais on considre gnralement qu'en raison de la complexit des interactions entre les diffrentes activits conomiques, le gouvernement ne peut pas faire grand-chose pour lever le revenu par habitant. De plus, on peut se demander en quoi le gel de certaines rformes, telles que la rduction unilatrale des droits de douane et la privatisation, pourrait accrotre la productivit et acclrer la croissance conomique et aider le gouvernement atteindre son objectif qui est de placer la Nouvelle-Zlande dans la premire moiti du classement des pays membres de l'OCDE pour le revenu par habitant. Comme les interventions publiques ont presque toujours un cot, il faut veiller ce que leurs avantages soient suprieurs ce cot.  En particulier la hausse du prix du ptrole et la perte de l'accs en franchise au march du RoyaumeUni pour les produits laitiers en raison de l'adhsion de ce dernier la Communaut europenne.  Treasury (2002a), page 7.  Ces chiffres proviennent de Buckle, Haugh et Thomson (2001).  Quelles que soient les donnes employes, le classement de la Nouvelle-Zlande parmi les pays de l'OCDE s'est beaucoup dgrad. Sur la base des donnes parit de pouvoir d'achat concernant 26pays de l'OCDE, la Nouvelle-Zlande est tombe du 6e rang en 1974 au 18e en 1979 puis au 20e en 2000. Sur la base des donnes de Madison (pour 24pays), elle est passe du 3e rang en 1966 au 18e en 1998. Voir Mowsan (2002), page 3.  Office of the Prime Minister (2002).  New Zealand Institute of Economic Research (2001).  Voir par exemple FMI (2002), o il est dit que la structure cooprative et le caractre monopsonistique d'une grande partie du secteur le plus efficient de l'conomie no-zlandaise (l'agriculture) ont peut-tre empch la Nouvelle-Zlande d'exploiter au maximum son avantage comparatif. De mme, il est dit dans un document de travail du Trsor no-zlandais que les avantages de la drglementation des offices de produits seraient suprieurs ses inconvnients ventuels. Ces avantages taient notamment les gains de productivit rsultant de la concurrence entre les offices pour la fourniture des produits, l'amlioration des possibilits d'innovation et des incitations innover et une plus grande flexibilit en rponse aux signaux du march. En outre, l'auteur de cette tude a constat que la drglementation des offices de produits dans d'autres pays, comme l'Australie, Isral et l'Afrique du Sud, avait t suivie d'une acclration de la croissance des exportations des produits concerns (Sinclair, 1999).  Selon Ballingall (2002), parmi les 50sous-secteurs dans lesquels la Nouvelle-Zlande a un avantage comparatif rvl, seuls cinq ne sont pas des sous-secteurs de l'agriculture, de l'horticulture ou de la foresterie. Selon Skilling (2001), les caractristiques de l'volution technologique (qui privilgie certains secteurs et certaines comptences) et l'avantage comparatif de la Nouvelle-Zlande dans l'agriculture, ainsi que sa petitesse et son loignement, ont empch les entreprises d'exploiter le progrs technique, qui concerne surtout l'industrie manufacturire et, de plus en plus, les services.  Ainsi, selon des analyses rcentes, en 2001 seuls 0,064 pour cent des entreprises et 0,73 pour cent des entreprises manufacturires exportaient pour plus de 25millions de dollars no-zlandais de marchandises (cela reprsentait environ 78 pour cent du total des exportations) (Simmons, 2002). En outre, la Nouvelle-Zlande exporte surtout quelques produits primaires pour lesquels elle a pu raliser des conomies d'chelle, notamment par le biais des entreprises de commerce d'tat.  OCDE (2002a).  Le Ministre des finances aurait rcemment critiqu la politique montaire conduite par la Banque centrale ("Minister attacks 'tough' New Zealand bank", Financial Times, 26 juin 2002).  Audit de la politique montaire command par le gouvernement no-zlandais et ralis par LarsStevenson. La Banque centrale a aussi voqu le rcent examen au titre de l'articleIV des Statuts du FMI, qui a conclu que la politique montaire no-zlandaise tait habile et que le principe consistant se fixer un objectif d'inflation avait bien servi les intrts du pays.  D'aprs les derniers indicateurs conomiques mensuels du Trsor, qui concernent septembre 2002, le taux de croissance annualis a atteint 4,7 pour cent sur la premire moiti de 2002, contre 3,3 pour cent sur la deuxime moiti de 2001 (Treasury, 2002c).  Le Canada a amlior l'accs son march en accroissant les contingents d'importation de viande de buf no-zlandaise; de plus, en vertu d'une rcente dcision prise dans le cadre du Mmorandum d'accord sur le rglement des diffrends, les tats-Unis (document de l'OMC DS177/12 du 2octobre 2001) ont accept de supprimer les mesures de sauvegarde visant les exportations no-zlandaises de viande de buf et d'agneau; enfin, la Nouvelle-Zlande a t tierce partie dans la procdure de rglement des diffrends engage par l'Australie et les tats-Unis contre les mesures appliques par la Core aux importations de viande de buf frache, rfrigre et congele (document de l'OMC DS161/12, 24avril 2001).  D'aprs les indicateurs conomiques mensuels publis par le Trsor no-zlandais, l'annualisation du dficit dsaisonnalis des oprations courantes pour le trimestre septembre 2002 se traduirait par un dficit annuel d'environ 4,3 pour cent du PIB. Le dficit du trimestre septembre 2002 parat avoir t accentu essentiellement en raison de la dtrioration du solde des changes de marchandises due au dclin des prix l'exportation et une augmentation du volume des importations (Treasury, 2003).  Treasury (2002a), page 10.  Reserve Bank of New Zealand (2002a), page 4.  L'inflation est mesure par l'indice des prix la consommation, tel que calcul par Statistique Nouvelle-Zlande.  Reserve Bank of New Zealand (2002b).  Les autres modifications importantes apportes la conduite de la politique montaire ont t l'adoption en juin 1997 d'un indice de la situation montaire et son abandon ultrieur en mars 1999, car il impliquait une raction trop automatique diffrents types de chocs. En 2000, le gouvernement a command un audit indpendant de la conduite de la politique montaire. Pour l'essentiel, le rapport d'audit a port un jugement positif sur le cadre et l'excution de la politique montaire, qu'il considrait comme conformes aux meilleures pratiques internationales. Plusieurs des recommandations formules ont t mises en uvre, mais pas la principale, qui consistait confier le pouvoir dcisionnel un comit plutt qu' un seule personne. Le gouvernement a donn suite une des recommandations en prsentant un projet d'amendement de la Loi sur la Banque centrale, qui est actuellement examin par un comit parlementaire. En vertu de ce projet, le gouverneur resterait membre du Conseil de la banque mais n'en serait plus le Prsident, celui-ci devant tre un membre sans pouvoir excutif, et le Conseil devrait publier son propre rapport annuel contenant une valuation du travail du gouverneur; en outre, les gouverneurs adjoints ne feraient plus partie du Conseil.  OCDE (2002a).  FMI (2001).  OCDE (2002a).  Treasury (2002b), tableauI.4: Fiscal indicators, page 53.  Comme, selon les projections, le cot des retraites publiques devrait passer de 4,5 pour cent du PIB en 2001/02 9,75 pour cent du PIB en 2049/50, le gouvernement a promulgu en octobre 2000 une nouvelle loi tablissant un fonds de retraite dont l'objectif est de prfinancer en partie les retraites futures. Un conseil indpendant a t nomm pour administrer ce fonds et dterminer sa stratgie de placement.  la fin de juin 2002, la dette brute quivalait 29,6 pour cent du PIB.  Cet interventionnisme est partiellement motiv par le fait que, bien que le gouvernement ait cherch crer un environnement propice l'intensification de la concurrence, peu d'entreprises sont capables de raliser les conomies d'chelle ncessaires pour exporter des prix comptitifs.  Treasury (2002a), page 28.  Cette hausse a en partie invers la tendance la baisse des taux de l'impt sur les revenus des personnes physiques et s'carte du principe selon lequel le taux maximum devait tre align sur le taux de l'impt sur les socits (33 pour cent), qui est dj plus lev que dans les pays voisins et notamment en Australie. Cet cart risque en outre d'encourager l'vasion fiscale, voire la fraude.  Donnes provenant de la base COMTRADE de la Division de statistique de l'ONU (CTCI Rev.3).  En moyenne, les exportations de services informatiques ont progress de plus de 30 pour cent durant cette priode, tandis que les exportations de voyages lis l'ducation et de voyages d'affaires ont progress respectivement de 19 et de 15 pour cent environ.  OCDE (2002a).  Cette part est retombe 54 pour cent en 2001 et en 2002; ce dclin relatif s'explique principalement par l'augmentation de la part des tats-Unis, qui est passe de 4,3 pour cent en 2000 18,4 pour cent en 2001 puis est retombe 14,0 pour cent en 2002 (Statistique Nouvelle-Zlande, "Stock of Direct Investment by Country", tat au 31 mars).  Treasury (2002a), page 17.  WT/TPR/S/115 Examen des politiques commerciales Page  PAGE 16 Nouvelle-Zlande WT/TPR/S/115 Page  PAGE 15 Page I. PAGE \* MERGEFORMAT 1 23 pqlm  ! "C"D"F"G"u"'''_'`'b'''''''K(L(M(p((((&)')()'*(*)*b,c,d,,-0-....//p03355¿¿¿6CJCJCJmH  B*CJH*h B*CJH*h B*CJh5B*CJH*h5B*CJH*h 5B*CJh5CJ j0JUJ' n4S!! " """$","4"<"E"<<$ 9<<$' n4S!! 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