ࡱ> @ bjbjFF >`,,5otzxDDD8DE hKK(KKKLVMdCN4C E E E E E E $,R~i OLLOOi KK~ sRsRsRO0KKC sROC sRsR>s KzK ݯC{EDQjgx,+ 0 vQvv0wN>N,sRN$OwNwNwNi i $ER.EL ENTORNO ECONMICO Evolucin Reciente de la Economa Estructura y empleo El Ecuador cuenta con una poblacin de alrededor de 13 millones de habitantes. El ingreso per cpita anual se situ en unos 2.325 dlares de los EE.UU. en 2004. El sector petrolero tiene una importancia fundamental para la economa del Ecuador. En 2003, el petrleo crudo y sus derivados representaron alrededor del 10 por ciento del PIB, el 43 por ciento de las exportaciones y poco menos de una cuarta parte del ingreso fiscal. El peso del sector agrcola en la produccin total ascendi a 6,7 por ciento y el del sector manufacturero a cerca del 11por ciento (cuadro I.1). Cerca de la mitad del PIB corresponde al sector de los servicios. Cuadro I.1 Estructura del PIB y empleo, 1998-04 1998199920002001a2002a2003a2004bI. Producto interno bruto (PIB) PIB corriente (en millones de $EE.UU.)23.25516.67415.93421.02424.31127.20130.282 PIB real (en millones de $EE.UU. de 2000)16.54115.49915.93416.74917.32117.78118.957 Porcentaje de crecimiento del PIB real2,1-6,32,85,13,42,76,6 PIB per cpita ($EE.UU.)1.9461.3761.2961.6851.9202.1182.325Desglose por sectores, porcentajes del PIB corriente Agricultura, ganadera, caza y silvicultura9,99,99,27,87,96,76,4 Pesca3,91,81,41,21,11,00,9 Minas y canteras4,212,421,512,311,713,116,8 Manufacturas (excluye refinacin de petrleo)12,514,113,611,711,010,710,2 Refinacin de petrleo-0,6-4,5-8,5-3,5-4,0-4,3-5,0 Electricidad y agua1,41,41,11,71,81,61,7 Construccin5,55,47,17,17,97,67,3 Comercio14,314,215,613,813,913,612,9 Hoteles y restaurantes1,51,11,22,02,02,01,9 Transporte, almacenamiento y comunicaciones9,910,910,816,015,516,816,0 Intermediacin financiera3,11,51,92,82,82,82,7 Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler11,99,86,37,47,68,17,8 Administracin pblica y defensa6,67,05,25,45,65,34,9 Enseanza4,94,73,44,34,64,94,5 Servicios sociales y de salud3,02,21,61,91,92,01,9 Otros servicios comunitarios, sociales y personales0,80,80,70,70,70,80,8 Hogares privados con servicio domstico0,30,30,20,20,20,20,2 Servicios de intermediacin financiera medidos indirectamente-3,2-2,1-2,4-3,4-3,3-3,3-3,0 Otros elementos del PIB10,29,110,110,511,110,411,0II. EmpleocEmpleo urbano total (miles de empleados)1.4741.4901.5831.6051.6681.4031.404Desglose por sectores (porcentajes del empleo urbano total) Agricultura y minera1,51,91,83,02,21,91,1 Industria extractiva0,20,30,40,60,40,40,3 Industria manufacturera17,517,316,114,214,415,616,3 Energa elctrica, gas y agua0,50,30,60,60,50,60,4 Construccin7,46,56,97,18,17,37,4 Comercio30,228,331,132,430,532,031,1 Hotelera y restaurantes4,74,94,04,33,83,64,3Cuadro I.1 (continuacin) Transporte, almacenamiento y comunicaciones5,86,67,57,77,67,27,4 Intermediacin financiera2,11,92,11,41,52,51,7 Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler5,75,24,54,86,05,96,9 Administracin pblica, defensa y seguridad social5,05,45,04,25,14,14,6 Enseanza, servicios sociales, salud y otros 13,814,413,212,613,013,312,9 Servicio domstico5,37,06,87,07,05,35,5 Organizaciones extraterritoriales00,10000,00 No informa0,400000,20Tasa de desempleo urbano (como porcentaje de la fuerza de trabajo)11,815,110,38,17,79,311,0dTasa de subempleoe (como porcentaje de la fuerza de trabajo)51,846,049,934,930,745,842,7dIII. Pro memoriaFuerza de trabajo urbanaf1.6711.7541.7441.7741.808....Poblacin (miles)11.94812.12112.29912.48012.66112.84313.027.. No disponible. a Cifras preliminares. b Cifras provisionales. c Abarca Quito, Guayaquil y Cuenca. d Informacin a noviembre. e Miembros de la fuerza laboral que trabajan menos de 40 horas a la semana o que perciben menos del salario mnimo. f Personas de 12 aos o ms. Fuente: Banco Central del Ecuador. La participacin de la inversin en el PIB ascendi al 22,8 por ciento en 2003 (cuadro I.2). La evolucin de la inversin refleja en gran medida las fluctuaciones de la inversin privada, alimentada en gran parte por las inversiones en el sector petrolero. El consumo total represent un poco ms de tres cuartas partes del PIB en 2003, nivel bastante inferior al registrado en 1998. Como proporcin del PIB, el comercio de bienes y servicios ha venido disminuyendo, de poco ms del 68por ciento en 2000 al 52,6 por ciento en 2003. Cuadro I.2 Estructura del PIB por concepto de gasto, 1998-04 1998199920002001a2002a2003a2004bI. Producto interno bruto (PIB) PIB corriente (en millones de $EE.UU.)23.25516.67415.93421.02424.31127.20130.282Desglose por concepto de gasto (porcentajes del PIB corriente) Consumo total81,678,773,879,179,777,474,5 Privado69,366,264,068,969,367,965,3 Pblico12,312,59,810,110,59,59,2 Formacin bruta de capital fijo19,917,020,521,622,822,821,7 Privada16,313,216,217,719,318,618,2 Pblica3,63,84,33,93,54,23,5 Variacin de existencias5,4-2,2-0,44,14,94,95,5 Exportacin de bienes y servicios21,531,537,126,724,023,826,5 Importacin de bienes y servicios28,425,031,031,431,428,828,2a Cifras preliminares. b Cifras provisionales. Fuente: Banco Central del Ecuador. El empleo total urbano ascendi a 1,4 millones en 2003 (cuadro I.1). Poco menos de una tercera parte de los empleados trabajan en el sector del comercio. Adems del comercio, los sectores que han aumentado su participacin en el empleo total con respecto a 1998 son la industria extractiva; el transporte, almacenamiento y comunicaciones; las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler; y el servicio domstico. La participacin del empleo manufacturero en el empleo total se ha recuperado parcialmente de la contraccin que registr en 2000-01. El 17 por ciento del empleo total corresponde al Gobierno central y dems entidades del Estado. De acuerdo con el Banco Mundial, la economa informal representa una tercera parte del ingreso nacional. Crecimiento econmico Desde 2000, una parte importante de la poltica econmica ha estado orientada hacia el cumplimiento de los criterios de desempeo definidos en los acuerdos de giro (stand-by) suscritos entre el Ecuador y el FMI, el ms reciente de los cuales expir en abril de 2004. ElEcuador cumpli los objetivos macroeconmicos establecidos en este acuerdo, aunque tuvo algunas dificultades en apegarse plenamente al programa acordado. El crecimiento medio del PIB real entre 1994 y 1998 alcanz un 3 por ciento por ao. Eldesempeo relativamente modesto de la economa durante este perodo refleja en parte el comportamiento de la productividad. Un estudio encontr que en la gran mayora de los 28 sectores de la economa que se analizaron, el crecimiento de la produccin entre 1994 y 1999 no se haba basado en aumentos de la productividad. Durante ese perodo, la productividad total de los factores disminuy de manera particularmente pronunciada en el caso de los productos primarios no alimenticios. Con respecto a los productos elaborados, la productividad total de los factores permaneci estancada. Otro factor que pudiera haber afectado el desempeo de la economa es la inestabilidad poltica, al impedir la formulacin de polticas econmicas de mediano y largo plazo. Sin embargo, las autoridades sealaron que en aos recientes ha existido una continuidad en la conduccin de la poltica fiscal, reflejada en una tendencia decreciente del riesgo-pas del Ecuador desde octubre de 2002 y mejoras en las calificaciones de la deuda soberana por parte de firmas de calificacin internacionales. El panorama econmico en aos recientes ha estado dominado por la crisis econmica y financiera de 1998-99 y el reajuste consiguiente (recuadro I.1). Esta crisis result en una contraccin del PIB en 1999 de poco ms del 6 por ciento en trminos reales. Segn algunos observadores, varios problemas estructurales, incluyendo la alta dependencia de los ingresos pblicos del sector petrolero, una supervisin bancaria deficiente y el alto nivel de la deuda pblica, impidieron la implementacin de polticas adecuadas para contrarrestar el efecto de los choques externos que precipitaron la crisis. La adopcin del dlar de los EE.UU. como moneda de curso legal en enero de 2000 elimin el riesgo cambiario y estabiliz las expectativas de los agentes econmicos. Entre 2000 y 2004, el PIB real creci a una tasa media levemente por encima del 4 por ciento. No obstante, existe una importante divergencia entre el desempeo del PIB petrolero y el no petrolero. Mientras que el PIB petrolero creci a una tasa media real de casi el 10 por ciento por ao entre 2000 y 2004, el PIB no petrolero lo hizo a una tasa del 3,3 por ciento. Recuadro I.1: Resea de la crisis econmica y financiera de 1998-99 Tres choques externos golpearon al Ecuador durante 1997-98, precipitando una de las crisis econmicas y financieras ms profundas de su historia reciente: el fenmeno climatolgico "El Nio", que caus daos estimados en unos 2.600 millones de dlares de los EE.UU. y result en una reduccin drstica de las exportaciones agrcolas; la cada de los precios del petrleo, que en 1998 redujo de manera significativa los ingresos fiscales del sector pblico; y la turbulencia en los mercados financieros internacionales que llev a una fuerte contraccin del crdito externo disponible para los bancos del Ecuador. Segn las autoridades, el proceso de liberalizacin financiera que haba llevado a cabo el Ecuador es otro factor que contribuy a la crisis, al ampliar el mbito de accin de la banca privada sin que al mismo tiempo se fortaleciera la supervisin. En 1999, el PIB real disminuy en 6,3 por ciento y la tasa de desempleo ascendi al 15 por ciento. El cierre de Solbanco en abril de 1998 desencaden una ola de retiros de depsitos del sistema bancario, afectando la solvencia de varios bancos cuya cartera se encontraba debilitada como resultado de los choques externos. En la ausencia de instrumentos legales efectivos para atender una crisis de este tipo, el Banco Central recurri a otorgar prstamos de emergencia a unas 11 instituciones financieras. Para finales de septiembre de 1998, estos prstamos representaban un 30 por ciento de la base monetaria. En un intento por absorber el exceso de liquidez que haba resultado de los prstamos de emergencia, el Banco Central emiti Bonos de Estabilizacin Monetaria. Sin embargo, esta medida no impidi una depreciacin del sucre de alrededor del 25por ciento en trminos nominales entre septiembre y noviembre de 1998. Durante el mismo perodo, las reservas internacionales del Banco Central se redujeron en casi un 8 por ciento. La inflacin acumulada alcanz un 15 por ciento. En su esfuerzo por restablecer la estabilidad del sistema bancario, en diciembre de 1998 las autoridades crearon un sistema de garanta de proteccin a los depsitos. Adems, con el fin de reforzar las finanzas pblicas, introdujeron un impuesto del 1 por ciento sobre todas las transacciones financieras, en sustitucin del impuesto sobre la renta. Este impuesto result tener un efecto perverso, ya que cre un incentivo para realizar operaciones al margen del sistema bancario, acelerando los retiros de depsitos. Entre diciembre de 1998 y enero de 1999 el Gobierno cerr seis bancos insolventes y adquiri el control de otro. Sin embargo, los retiros masivos de depsitos continuaron debido a la falta de confianza en la capacidad de la nueva Agencia de Garanta de Depsitos para honrar las garantas de manera expedita. A medida que la demanda por dlares de los EE.UU. aumentaba y las reservas del Banco Central se agotaban, el mantenimiento de la poltica cambiaria basada en la flotacin dentro de una banda se dificult. En febrero de 1999, las autoridades decidieron dejar flotar el sucre. La depreciacin del sucre entre enero y febrero de 1999 caus un fuerte deterioro de la cartera de los bancos. Esto se debi a que muchos bancos haban otorgado crditos en dlares de los EE.UU. a prestatarios con ingresos en sucres. En marzo de 1999, el Gobierno declar el congelamiento de los depsitos bancarios. Aunque esta medida, al detener el retiro de los depsitos, impidi que siguiera aumentando la inflacin y que se debilitara la moneda, perjudic el funcionamiento del sistema de pagos. En septiembre de 1999, el Ecuador suspendi los pagos relacionados con su deuda. Esta medida no slo afect a los acreedores extranjeros, sino tambin a los bancos nacionales en posesin de bonos del Estado. La descongelacin gradual de los depsitos a partir de mediados de 1999 estuvo acompaada de una nueva ola de retiros de depsitos y el aumento de la demanda de dlares de los EE.UU. Para enfrentar esta situacin, los bancos buscaron aumentar su liquidez vendiendo al Banco Central bonos emitidos por la Agencia de Garanta de Depsitos. La monetizacin de la crisis bancaria represent el 12 por ciento del PIB en septiembre de 1999. En octubre de 1999, la Agencia de Garanta de Depsitos y el Banco Central asumieron el control de otros dos bancos. Mientras tanto continu el flujo de crdito del Banco Central a los bancos, resultando en un aumento de la base monetaria del 50 por ciento en trminos reales hacia finales de 1999. A este punto, el Banco Central no pudo absorber el exceso de liquidez de la economa, dada la fuerte contraccin de la demanda por los sucres. Esta situacin result en una fuerte aceleracin de la inflacin, que llev al Gobierno a adoptar el dlar de los EE.UU. como moneda de curso legal. Fuente: Beckerman (2002) y Jcome (2004). Poltica fiscal El Ministerio de Economa y Finanzas es la entidad encargada de formular y ejecutar la poltica fiscal. La Constitucin de 1998 establece que el Estado debe mantener "una poltica fiscal disciplinada". Segn las autoridades, la prioridad de la poltica fiscal es "lograr la estabilidad fiscal y reducir el nivel de endeudamiento pblico, con el propsito de contribuir a la estabilidad macroeconmica y a flexibilizar el presupuesto del Gobierno central". Despus de la crisis de 1998-99, la posicin fiscal mejor marcadamente, en parte debido a mejoras en la administracin tributaria y al alza de los precios del petrleo. Las autoridades consideran que las disciplinas al financiamiento propias de la adopcin del dlar de los EE.UU. como moneda de curso legal tambin contribuyeron a la mejora en el rea fiscal. En 2000, el sector pblico no financiero registr un supervit del 1,5 por ciento. El supervit del Gobierno central fue del 0,1por ciento del PIB (cuadro I.3). Cuadro I.3 Finanzas del Gobierno central, 1998-04 (En millones de $EE.UU.) 1998199920002001200220032004aIngresos3.226,72.687,73.249,53.844,74.572,24.770,75.169,8 Petroleros887,6993,61.396,51.279,91.362,61.561,21.558,4 Por exportaciones224,2690,51.223,4883,4943,7993,11.128,8 Por venta de derivados663,4303,1173,1396,4418,9568,1429,6 No petroleros2.339,01.694,11.853,02.564,83.209,63.209,53.611,4 Tributarios1.997,51.481,81.623,22.369,62.747,62.789,53.156,2 A los bienes y servicios955,4625,4910,41.477,31.749,11.763,71.921,7 IVA831,2556,0835,81.340,11.529,01.583,21.719,6 ICE124,369,474,6137,3220,1180,5202,1 A la renta353,8108,5293,5475,6531,4591,8701,9 A la circulacin de capitales0,0326,2168,77,70,00,00,0 Al comercio y transacciones internacionales622,8340,8237,6372,6418,9382,1444,4 Arancelarios592,2310,1216,9354,4413,7382,1444,4 A la salida del pas13,213,716,618,25,20,00,0 A la compra de divisas17,416,94,00,00,00,00,0 A las operaciones de crdito 25,31,42,41,31,50,00,0 A los vehculos14,460,010,823,246,752,056,4 Otros25,719,60,011,90,00,031,8 No tributarios177,6137,6236,8138,9437,6374,9445,3 Transferencias163,974,7-7,056,324,545,19,8Gastosb4.185,93.163,43.230,24.067,04.757,05.009,65.496,4 Gastos corrientes3.140,52.427,22.571,72.628,33.530,53.692,54.103,3 Intereses941,31.121,41.009,3937,5822,6826,9813,5 Externos708,1780,5812,3727,6621,1614,4598,1 Internos233,3340,9197,0209,9201,5212,5215,4Cuadro I.3 (continuacin) Sueldos1.509,7898,0706,91.088,01.672,21.863,72.048,8 Compra de bienes y servicios197,0122,8174,5121,7318,0329,1363,4 Otros64,8205,6541,5300,4351,4257,3286,5 Transferencias427,779,4139,5180,7366,4415,6591,1 Gastos de capital1.045,4736,2658,51.438,71.226,51.317,11.393,2 Formacin bruta de capital fijo602,1485,4424,5644,6610,6659,8709,7 Otros0,00,00,0232,6-2,514,8656,8 Transferencias443,3250,8234,0561,5618,4642,426,7Saldo-959,2-475,719,3-222,3-184,9-108,5c-326,6Como porcentaje del PIBIngresos13,916,120,418,318,817,517,1Gastos18,019,020,319,319,618,418,2Saldo-4,1-2,90,1-1,1-0,8-0,4-1,1a Cifras provisionales. b Los registros de gastos corresponden a valores devengados. c Incluye ajuste del tesoro nacional. Fuente: Ministerio de Economa y Finanzas. Durante 2001 y 2002, el saldo del sector pblico no financiero se redujo a 0 y 0,8 por ciento del PIB, respectivamente. Durante ese mismo perodo, la posicin fiscal del Gobierno central registr dficit. Los ingresos del Gobierno central cayeron como porcentaje del PIB entre 2000 y 2002, en gran parte debido a la disminucin considerable de los ingresos del sector petrolero que result de la reduccin de la produccin de PETROECUADOR y la cada de los precios del petrleo. Asimismo, aumentaron los pagos de salarios y los gastos de capital. En 2003, el supervit del sector pblico no financiero fue del 1,7 por ciento del PIB. Laposicin fiscal global del Gobierno central registr un dficit del 0,4 por ciento del PIB. Laparticipacin de los ingresos tributarios en el PIB disminuy, reflejando la desaceleracin de la actividad econmica en el sector no petrolero. Por lo que se refiere al gasto, los pagos de salarios del Gobierno central aumentaron en un 11 por ciento en trminos nominales, ms del doble que los gastos totales. Varios observadores han sealado que la poltica fiscal del Ecuador carece de la flexibilidad necesaria para ser un instrumento til de ajuste macroeconmico. El aumento de la flexibilidad de la poltica fiscal parece apremiante, ya que, con la adopcin del dlar de los EE.UU. como moneda de curso legal, la poltica fiscal es el nico instrumento de ajuste macroeconmico con que cuenta el Gobierno (seccin iv)). La rigidez de la poltica fiscal se debe a varios factores. En primer lugar est el nivel elevado de la deuda, cuyo servicio representa una carga importante en el presupuesto. En 2002, el pago de intereses y amortizaciones relativos a la deuda pblica represent aproximadamente el 44 por ciento del presupuesto del Gobierno central. La rigidez de la poltica fiscal tambin resulta de las disposiciones legales que requieren la preasignacin a diversas reas y niveles de gobierno de una proporcin importante de los ingresos fiscales. Por ejemplo, en 2004, el monto de los ingresos tributarios preasignados se elev a unos 559millones de dlares de los EE.UU. Un 10,5 por ciento de los ingresos derivados del impuesto al valor agregado estaba preasignado, en su mayora al Fondo Permanente de Desarrollo Universitario y Politcnico. En el caso del impuesto sobre la renta, el 38,5por ciento del ingreso derivado de este impuesto estaba preasignado. Otro factor que limita el uso de la poltica fiscal como instrumento de ajuste macroeconmico es el reducido tamao de la base tributaria. En efecto, la presencia de un gran nmero de exenciones, en particular al impuesto sobre la renta y el impuesto al valor agregado, reducen los ingresos y aumentan la dependencia de los ingresos del sector petrolero (captulo III 1) v)). En junio de 2002 el Congreso aprob la Ley Orgnica de Responsabilidad, Estabilizacin y Transparencia Fiscal. La ley establece varias reglas para la elaboracin y aprobacin del presupuesto: el crecimiento anual del gasto primario del Gobierno central no debe exceder el 3,5 por ciento en trminos reales; el dficit fiscal como porcentaje del PIB (excluyendo los ingresos derivados de las exportaciones de petrleo) debe disminuir en 0,2 puntos porcentuales cada ao; y los presupuestos que contienen los gastos operativos corrientes de las instituciones del sector pblico financiero no pueden incrementarse en ms del 2,5 por ciento en trminos reales cada ao. La ley tambin establece un programa de reduccin de la deuda pblica hasta que el saldo de la deuda alcance el 40 por ciento del PIB. Una vez alcanzado este nivel, la ley prohbe que se supere. A travs de la Ley Orgnica de Responsabilidad, Estabilizacin y Transparencia Fiscal se crea un fondo de estabilizacin, inversin social y productiva y reduccin del endeudamiento pblico alimentado de los ingresos del Estado provenientes del petrleo crudo transportado por el oleoducto de crudos pesados. La ley fija el destino de los recursos del fondo de la siguiente manera: 10porciento para la educacin y la salud; 20 por ciento para estabilizar los ingresos petroleros y cubrir los gastos ocasionados por una catstrofe o atender emergencias; y 70 por ciento para la recompra de la deuda pblica. Segn las autoridades, los recursos del fondo se asignan de manera automtica cada ao. Varias de las disposiciones de la Ley Orgnica de Responsabilidad, Estabilizacin y Transparencia Fiscal representan avances importantes en materia de reforma fiscal. Sin embargo, dada la ausencia de otras reformas fiscales, incluyendo las reformas al sistema de preasignacin de recursos y a las exenciones tributarias, la medida en la que el Gobierno puede usar el presupuesto como instrumento de ajuste macroeconmico parecera seguir siendo limitada. Poltica monetaria y cambiaria La Constitucin establece que el control y aplicacin de las polticas monetaria y cambiaria del Ecuador reside en el Banco Central. La Ley para la Transformacin Econmica del Ecuador, adoptada en marzo de 2000 como parte del programa para superar la crisis econmica y financiera, establece un nuevo rgimen monetario basado en la adopcin del dlar de los EE.UU. como moneda de curso legal. A tal efecto, la ley prohbe la emisin de moneda nacional (con la excepcin de moneda fraccionaria, que debe estar debidamente respaldada con reservas monetarias de libre disponibilidad); obliga al BancoCentral a canjear los sucres en circulacin por dlares de los EE.UU. a un tipo de cambio fijo y a retirar de la circulacin los sucres recibidos; establece que la contabilidad debe llevarse a cabo en dlares de los EE.UU.; y dispone que los contratos celebrados por las instituciones del Estado se pacten en dlares de los EE.UU. La implementacin del nuevo rgimen monetario procedi de manera acelerada. Entre marzo y julio de 2000, el Banco Central canje y retir de la circulacin alrededor de tres cuartas partes de los sucres en circulacin. La inflacin permaneci a un nivel elevado durante el 2000, a pesar de la adopcin del dlar de los EE.UU. A finales de ese ao la inflacin alcanz alrededor del 90 por ciento (cuadro I.4). Sin embargo, para finales de 2001, la inflacin haba cado a cerca del 23 por ciento. Esta tendencia a la baja se ha confirmado en aos recientes. Cuadro I.4 Indicadores monetarios principales, 1998-04 1998199920002001200220032004Tasas de intersTipo de inters pasivoa....8,366,585,475,534,07Tipo de inters activoa....15,8916,6615,8714,9312,66InflacinVariacin de los precios al consumidor, diciembre a diciembre (cambio porcentual)43,460,791,022,49,46,12,0bVariacin de precios al consumidor, promedio anual (cambio porcentual)36,152,296,137,712,57,92,7bTipo de cambioTipo de cambio nominal (1 $EE.UU./S)5.402,911.632,024.875,525.000,0n.a.n.a.n.a.Tipo de cambio efectivo real (ndice 2000 = 100, aumento = apreciacin)65,089,2100,070,962,861,2c.... No disponible. n.a. No aplicable. a Tasas aplicables a las operaciones de 30-83 das en dlares de los EE.UU. de bancos privados. b Cifras provisionales. c Cifras preliminares. Fuente: Banco Central del Ecuador, Superintendencia de Bancos y Seguros y CEPAL (2004). Las tasas de inters tambin han descendido considerablemente desde 2000. Entre inicios de 2000 y diciembre de 2004, la tasa media de los depsitos disminuy del 8,4 por ciento al 4,01 por ciento, y la tasa media de los prstamos del 15,57 por ciento al 10,23 por ciento. La Ley para la Transformacin Econmica define una tasa de inters tope equivalente a 1,5 veces la tasa activa referencial del Banco Central. En marzo de 2005, la tasa tope se situ en 12,89 por ciento. A julio de 2004, el Ecuador mantena una restriccin cambiaria sujeta a la aprobacin del Fondo Monetario Internacional. Esta medida consiste en un congelamiento de los fondos depositados en los bancos cerrados que estn bajo el control de la Agencia de Garanta de Depsitos. No existen otras restricciones a las cuentas corriente o de capital. Como resultado del nuevo esquema monetario adoptado en 2000, se redefini la misin del Banco Central. De conformidad con su nuevo Estatuto Orgnico, el Banco Central tiene como misin "promover y coadyuvar a la estabilidad econmica del pas". A tal efecto, el Banco Central debe "realizar el seguimiento del programa macroeconmico; contribuir en el diseo de polticas y estrategias para el desarrollo de la nacin; y ejecutar el rgimen monetario de la Repblica, que involucra administrar el sistema de pagos, invertir la reserva de libre disponibilidad y actuar como depositario de los fondos pblicos y como agente fiscal y financiero del Estado". La capacidad del Banco Central para actuar como prestamista de ltima instancia desapareci con la adopcin de la Ley para la Transformacin Econmica. Otro de los cambios fundamentales contemplados en la ley es la limitacin de las operaciones de mercado abierto a la recirculacin de liquidez en el mercado financiero. De tal forma, la colocacin de ttulos del Banco Central qued circunscrita a recoger los excedentes de liquidez del sistema financiero y, de ser necesario, a usar dichos ttulos para cubrir demandas temporales de liquidez del sistema financiero. Existe un Fondo de Liquidez Bancaria, en el que participan de manera obligatoria las instituciones financieras sujetas a requisito de encaje. Cada una de estas instituciones debe aportar al Fondo de Liquidez el 1 por ciento de sus depsitos sujetos a encaje. A diciembre de 2004, el fondo contaba con alrededor de 135 millones de dlares de losEE.UU. A partir de la adopcin del dlar de los EE.UU. como moneda de curso legal, la capacidad del Banco Central para influir en el nivel de los precios es limitada. Sin embargo, es difcil cuantificar el balance entre costos y beneficios asociado con la decisin de dolarizar. Uno de los factores a determinar es el grado de simetra existente entre los choques a las economas del Ecuador y los Estados Unidos. Si los choques a ambas economas mostraran un alto grado de asimetra, el costo asociado con la prdida de la poltica monetaria podra ser elevado. Un observador indic que, "no exista evidencia alguna que sealara que los ciclos econmicos norteamericanos coincidieran con los delEcuador". La principal razn es que el Ecuador es un pas productor de petrleo, mientras que los Estados Unidos son importantes consumidores de este producto. Otro factor a considerar al tratar de determinar los efectos de la dolarizacin sera la flexibilidad del mercado laboral ecuatoriano, a travs del cual ocurriran los ajustes a los choques externos en el marco de una economa que no cuenta con la posibilidad de devaluar su moneda. Balanza de pagos y deuda externa En 1998, el dficit por cuenta corriente alcanz cerca del 9 por ciento del PIB, reflejando la cada de las exportaciones y un fuerte incremento de las importaciones (cuadro I.5). El dficit se financi con prstamos comerciales de corto plazo, las reservas internacionales y una acumulacin de retrasos en los pagos externos. Cuadro I.5 Balanza de pagos, 1998-03 (En millones de $EE.UU.) 199819992000200120022003I. Cuenta corriente-2.001,3876,8920,5-665,3-1.357,7-455,4 Bienes-1.034,61.545,21.399,3-397,2-997,7-71,3 Exportacionesa4.318,84.516,55.056,74.781,55.198,36.196,6 Importacionesa-5.353,4-2.971,3-3.657,4-5.178,7-6.196,0-6.268,0 Servicios-563,1-451,1-420,0-571,9-709,1-691,3 Ingresos678,3729,5849,3862,2922,5898,3 Transporte227,8261,0290,0248,3281,9284,7 Viajes291,0343,0402,0430,0447,2406,4 Otros servicios159,5125,5157,3183,8193,4207,3 Pagos-1.241,4-1.180,6-1.269,3-1.434,1-1.631,6-1.589,6 Transporte-503,5-367,6-438,8-557,3-674,8-658,4 Viajes-241,0-271,0-299,0-340,0-363,9-354,4 Otros servicios-496,9-542,1-531,5-536,8-592,8-576,9 Renta-1.170,5-1.306,7-1.410,6-1.335,0-1.304,8-1.464,4 Ingresos119,475,270,547,529,927,1 Remuneracin de empleados..5,25,66,16,06,0 Renta de la inversin..70,064,941,523,921,1 Pagos1.289,9-1.381,9-1.481,0-1.382,5-1.334,7-1.491,6 Remuneracin de empleados-5,0-5,0-6,0-6,9-7,3-6,5 Renta de la inversin-230,5-1.376,9-1.475,0-1.375,6-1.327,4-1.485,1 Inversin directa..-249,0-279,6-333,0-301,9-366,5 Inversin de cartera-395,6-390,4-462,9-300,5-291,8-317,5 Otra inversin-658,9-737,5-732,6-742,1-733,7-801,1 Transferencias corrientes766,91.089,51.351,81.638,81.653,81.771,7 Transferencias corrientes recibidas..1.188,11.436,81.685,91.711,71.794,1 Gobierno general..46,372,9200,5195,0217,5 Otros sectores..1.141,91.363,81.485,41.516,71.576,6 Remesas de trabajadores793,71.084,31.316,71.414,51.432,01.539,5 Otras transferencias corrientes..57,647,170,984,737,2 Transferencias corrientes enviadas..-98,7-85,0-47,1-57,8-22,4 Gobierno general..-16,4-15,1-4,1-3,0-21,3 Otros sectores..-82,3-69,9-43,0-54,8-1,1II. Cuenta de capital14,12,1-1,4-62,619,825,1III. Cuenta financiera1.445,2-1.344,3-6.606,01.030,31.118,0301,8 Inversin directa870,0648,4720,01.329,81.275,31.554,7 Inversin de cartera-34,4-45,8-5.582,6117,10,28,1 Otras inversiones609,6-1.946,9-1.743,4-416,6-157,5-1.261,0III. Errores y omisiones-243,3-479,3-20,4-532,592,5264,9IV. Balanza global-785,3-944.6-5.707,3-230,1-127,5136,4V. Financiacin785,3944,65.707,3230,1127,5-136,4VI. Pro memoria Deuda pblica interna2.434,63.014,62.832,52.801,42.771,13.016,2 Deuda pblica externa (saldo al final del ao)13.061,913.372,410.987,211.337,711.336,911.482,7 Deuda pblica externa (como porcentaje del PIB)56,280,269,053,946,642,2.. No disponible. a El total de las exportaciones e importaciones incluye el comercio registrado por la Corporacin Aduanera Ecuatoriana, el comercio "no registrado" y "otros". Fuente: Banco Central del Ecuador. En 1999, la fuga de capitales privados forz un ajuste drstico de la cuenta corriente de la balanza de pagos, que registr un supervit del 5,3 por ciento del PIB. Las importaciones disminuyeron en un 46 por ciento. En 2000, las importaciones permanecieron por debajo de su nivel de 1998 y las exportaciones de petrleo aumentaron en trminos absolutos, lo que contribuy a un supervit de la cuenta corriente de poco menos del 6 por ciento del PIB. En 2001, la cuenta corriente volvi a registrar un dficit, en parte como resultado del fuerte incremento de las importaciones de bienes de capital relacionados con el comienzo de la construccin del oleoducto de crudos pesados. La fortaleza de la demanda interna y la apreciacin del tipo de cambio real dieron un impulso adicional a las importaciones durante 2002, lo que expandi el dficit por cuenta corriente al 5,6 por ciento del PIB. En 2003, se registr una disminucin importante del dficit por cuenta corriente, a poco menos del 2 por ciento del PIB, en parte debido a los precios elevados del petrleo. El Banco Central prev que el saldo de la cuenta corriente sea positivo en 2004. En la cuenta de capital, la inversin extranjera directa aument a casi el 5 por ciento del PIB en 2003, en parte como resultado de una reactivacin de la inversin en el sector no petrolero. Los flujos de capital al sector pblico son negativos, reflejando la amortizacin de la deuda externa. Las transferencias corrientes, que en 2003 ascendieron a unos 1.770 millones de dlares de los EE.UU., han contribuido de manera significativa al desempeo de la cuenta corriente de la balanza de pagos en aos recientes. El grueso de las transferencias corrientes consiste de remesas de ecuatorianos que residen en el extranjero. Las remesas de estos trabajadores aumentaron en poco ms del 40 por ciento entre 1999 y 2003. A finales de 2003, el saldo de la deuda externa pblica se situaba en 11.482,7 millones de dlares de los EE.UU., lo que representa poco ms del 40 por ciento del PIB. En trminos absolutos y como proporcin del PIB, la deuda externa pblica ha disminuido considerablemente en los ltimos aos (cuadro I.5). El 38 por ciento de la deuda pblica externa corresponde a compromisos con acreedores privados, el 37 por ciento con organismos multilaterales y el 25 por ciento restante con acreedores bilaterales. En 1999, el Ecuador declar una moratoria de sus bonos Brady y Eurobonos. Posteriormente present una propuesta para canjear estos papeles por bonos globales a 12 y 30 aos. Una mayora de los acreedores respaldaron esta iniciativa y el stock de la deuda en bonos disminuy de 6.500 millones de dlares de los EE.UU. a 3.900 millones. Comercio de Mercancas y Flujos de Inversin En 2003, las importaciones de mercancas ascendieron a 6.534 millones de dlares de losEE.UU. (cuadros AI.2 y AI.4) y las exportaciones a 6.038 millones de dlares de los EE.UU. (cuadros AI.1 y AI.3). Entre 1991 y 2003, las importaciones y exportaciones aumentaron a tasas medias anuales del 13,5 por ciento y 7 por ciento, respectivamente. Al mismo tiempo, se observan cambios significativos en la composicin y distribucin geogrfica del comercio. Composicin del comercio El petrleo contina siendo el principal producto de exportacin. Las exportaciones medias de petrleo crudo representaron un 39 por ciento de las exportaciones entre 2000 y 2003, comparado con un 33,2 por ciento durante 1990-99. Entre 1990 y 1995, cinco productos ( banano, caf, cacao, camarn y pescado no procesado( representaban alrededor de tres cuartas partes de las exportaciones no petroleras. Sin embargo, su importancia en las exportaciones ha disminuido a poco menos del 50 por ciento durante 2000-03. El pescado procesado y las flores han aumentado significativamente su participacin en las exportaciones, alcanzando el 12,7 por ciento y el 8,6 por ciento de las exportaciones no petroleras en 2003, respectivamente. El peso medio de las manufacturas en las exportaciones ha aumentado de poco ms del 5 por ciento durante 1990-95 al 9,1 por ciento durante 1996-03, principalmente debido al crecimiento acelerado que han mostrado las exportaciones de maquinaria y equipo de transporte, textiles y hierro y acero. En su conjunto, las exportaciones no petroleras aumentaron a una tasa media anual del 9 por ciento entre 1991 y 2003. Segn las autoridades, entre los factores que podran explicar la diversificacin de la canasta exportadora se encuentran la aplicacin del Plan Nacional de Promocin de las Exportaciones, el desarrollo de servicios de promocin por parte de la Corporacin de Promocin de Exportaciones e Inversiones (captulo III 2) v)), el aumento de la cooperacin internacional para la promocin de las exportaciones, las reformas al marco jurdico nacional y la entrada en vigor de acuerdos de libre comercio. Por otro lado, dadas las limitaciones con respecto a la poltica cambiaria que impone la dolarizacin, una apreciacin del tipo de cambio real podra afectar negativamente la competitividad del Ecuador. Cerca del 80 por ciento de las importaciones consiste en productos manufacturados, en especial maquinaria y equipo de transporte y productos qumicos. Desde 1991 se observa un aumento significativo del peso de los productos mineros y los carburantes, las mquinas de oficina y el equipo de telecomunicaciones y otros bienes de consumo en las importaciones totales. El peso de la maquinaria no elctrica, los productos qumicos y el hierro y el acero ha disminuido. Distribucin geogrfica del comercio El desarrollo ms importante relacionado con la distribucin geogrfica del comercio en los ltimos aos es la importancia que ha adquirido la Comunidad Andina como socio comercial. La participacin media de la Comunidad Andina en las exportaciones ha ido aumentado de manera sostenida entre 1991 y 2003, del 8 por ciento durante 1990-95 al 16,3 por ciento durante 2000-03. Dentro de la Comunidad Andina, el Per y Colombia son los principales mercados para los productos del Ecuador. Mientras que las exportaciones al Per estn compuestas en poco ms de tres cuartas partes por el petrleo, las exportaciones a Colombia consisten en su mayora de manufacturas. Los Estados Unidos son el principal destino de las exportaciones y representan un 40 por ciento del total. Otro destino importante es la Unin Europea, con un 17 por ciento del total. Las principales fuentes de las importaciones del Ecuador son la Comunidad Andina, AsiaOriental y los Estados Unidos. De las importaciones provenientes de la Comunidad Andina, Colombia representa el 60 por ciento del total. Inversin extranjera directa El stock de inversin extranjera directa en el Ecuador ascenda a 9.686 millones de dlares delos EE.UU. en 2002 (ltimo ao para el que existen datos), lo que representa casi un 40 por ciento del PIB. Entre 1991 y 2003, los flujos anuales de inversin extranjera directa al Ecuador aumentaron de 162,3 millones de dlares de los EE.UU. a 1.554,7 millones de dlares de los EE.UU. (cuadroAI.5). Algunos observadores han calificado este desempeo como notable, particularmente si se toma en cuenta la lentitud del proceso de privatizacin en comparacin con otros pases de Amrica Latina, as como las dificultades econmicas y polticas por las que ha atravesado el Ecuador. Una caracterstica central de la estructura de la inversin extranjera hacia el Ecuador es el papel preponderante que juega el sector petrolero. Entre 1991 y 2003, este sector absorbi, en promedio, unas tres cuartas partes de los flujos de inversin extranjera directa. La media anual de la participacin de la industria manufacturera, el segundo sector receptor ms importante de inversin extranjera directa, alcanz apenas el 7 por ciento entre 1991 y 2003. El grueso de la inversin extranjera en el sector manufacturero est dirigida al procesamiento de alimentos y la industria qumica, en particular la produccin de lubricantes y otros productos del petrleo. La participacin de la inversin extranjera en el sector agrcola es limitada, sobre todo si se contrasta con la importancia que tiene este sector en trminos de su contribucin al empleo y las exportaciones. En 2003, la inversin extranjera directa en el sector de la agricultura, silvicultura y pesca ascendi a unos 48 millones de dlares de los EE.UU., lo que representa el 3 por ciento del total. La inversin extranjera en los sectores de la electricidad, agua, gas, transporte, almacenamiento y comunicaciones represent, en promedio, el 2 por ciento de las inversiones totales entre 1991 y 2003, reflejando en parte la ausencia de iniciativas importantes de privatizacin en estas reas. Tradicionalmente, los Estados Unidos han sido la fuente ms importante de inversin extranjera directa hacia el Ecuador, aunque su participacin en el total de la inversin ha ido disminuyendo. Entre 1991-97, la proporcin media anual de la inversin directa procedente de Estados Unidos en la inversin extranjera directa total representaba el 57,3 por ciento. Esta proporcin haba disminuido a una quinta parte durante 2002-03 (cuadro AI.5). En los ltimos aos, varios pases, incluyendo Canad, Espaa, Italia y la Argentina se han convertido en importantes fuentes de inversin. Esto se debe en gran parte a las inversiones realizadas por empresas de estos pases en relacin con el oleoducto de crudos pesados. Perspectivas El Banco Central prev una tasa de crecimiento real del PIB del 3,9 por ciento para 2005. El crecimiento real del PIB petrolero durante ese ao se estima en el 7,2 por ciento, mientras que el crecimiento del PIB no petrolero se estima en el 3,3 por ciento. Las estimaciones del Banco Central sitan la inflacin en alrededor del 2 por ciento y el dficit de cuenta corriente en 283 millones de dlares de los EE.UU., equivalente al 0,9 por ciento del PIB.  Excluye la administracin pblica y defensa, enseanza, servicios sociales y de salud y otros servicios comunitarios, sociales y personales.  Excluyendo el empleo de los gobiernos locales.  Banco Mundial (2004b).  Baquero y Freire (2003).  Beckerman (2002).  Banco Central del Ecuador (2001).  Artculo 24, Ley Orgnica de Administracin Financiera y Control.  Artculo 244, Constitucin Poltica de la Repblica del Ecuador, 1998.  FMI (2003c), p. 8 y Lpez-Clix (2003), p. 12.  Lpez-Clix (2003), p. 13.  Shenone (2003), p. 46.  Ley N 72, Registro Oficial N 589, 4 de junio de 2002.  Artculo 14, Ley Orgnica de Responsabilidad, Estabilizacin y Transparencia Fiscal.  Artculo 261, Constitucin Poltica de la Repblica del Ecuador, 1998.  Ley N 4, Registro Oficial/Sup. 34, 13 de marzo de 2000.  Disposiciones Generales (novena), Ley para la Transformacin Econmica del Ecuador, enmendada por el Artculo 124, Ley para la Promocin de la Inversin y la Participacin Ciudadana.  FMI (2003c), p. 20.  Banco Central del Ecuador (2001).  Banco Central del Ecuador (2001).  Regulacin 059-2000, 21 de marzo de 2000.  Schuldt (2001).  Tinsley (2003), p. 66.  Las cifras usadas en esta seccin provienen de la Base de Datos Comtrade de la Divisin de Estadstica de las Naciones Unidas. Las cifras para las exportaciones son f.o.b.; para las importaciones son c.i.f.  El pescado no procesado abarca el pescado entero fresco o congelado.  El pescado procesado abarca el pescado preparado o en conserva y los filetes de pescado frescos o congelados.  UNCTAD (2003).  UNCTAD (2001), p. 15.  UNCTAD (2001), p. 10. WT/TPR/S/148 Examen de las Polticas Comerciales Pgina  PAGE 6 Ecuador WT/TPR/S/148 Pgina  PAGE 7 67JK        # $ ) * + , 0 M O T }  4 M P Q q r w x } ~ ´´¦¦֙ hCCJhhCCJhC5CJmHnHuh{BThC5CJH*aJh%hC5CJH*aJhhC5CJhrhIhC5CJ hC5CJjhC0JU hFJhC hahC h hChC67K       % + $9(($If]9a$gd-E*$(($Ifa$gd-E*$9(($If^9gd-E* $ & FgdggdggdtgdCgdC gdC5+ , kd$$If44ִ%] T#%0    4 af4, M N O P Q R S T $9$If]9a$gdBr:$$Ifa$gdBr: $$Ifa$gdBr:$$ 9$If^9a$gdM7TT U kdq$$If4ִ%] T#%0    4 af4U } $9$If]9a$gdBr:$$Ifa$gdBr: $$Ifa$gdBr:$ 9$If^9a$gdM7T kd$$If4ִ%] T#%0    4 af4  $9$If]9a$gdBr:$$Ifa$gdBr: $$Ifa$gdBr:$ 9$If^9a$gdM7T kdA$$If4ִ%] T#%0    4 af4 4 8 = A E I M Q $9$If]9a$gdBr:$$Ifa$gdBr: $$Ifa$gdBr:$ 9$If^9a$gdM7TQ R kd$$If4ִ%] T#%0    4 af4R l r x ~ $9$If]9a$gdBr:$$Ifa$gdBr: $$Ifa$gdBr:$ 9$If^9a$gdM7T         ' 7 : ; > ? 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